২০২৬ সালে যুক্তরাষ্ট্রের মুদ্রাস্ফীতি বাড়ছে: থাইল্যান্ডে সম্পত্তি কেনার জন্য এর অর্থ কী

যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনীতির খবর এখন আর ওয়াল স্ট্রিটের বিষয় নয়, এটা সরাসরি প্রভাব ফেলছে আপনি ফুকেটে যে কনডো বা ভিলা কেনার কথা ভাবছেন তার দামের ওপরও। সংক্ষেপে বললে: যুক্তরাষ্ট্রের কোর PCE সূচক মাস-ভিত্তিক ০.২% এবং বছর-ভিত্তিক ৩.৩% বেড়েছে, যা প্রত্যাশার চেয়ে বেশি। ফলে অক্টোবরে ফেড সুদের হার বাড়াতে পারে এমন সম্ভাবনা এখন ৫৭-৬২%, আর ১০-বছরি ট্রেজারি বন্ডের ইল্ড আটকে আছে ৪.৬৫-৪.৬৬%-এর কাছাকাছি। যারা বাংলাদেশ থেকে বা প্রবাসী আয় থেকে টাকা জমিয়ে বিদেশে সম্পত্তিতে বিনিয়োগ করার পরিকল্পনা করছেন, তাদের জন্য এই সংখ্যাগুলো নিছক পরিসংখ্যান নয়, বরং কৌশল নতুন করে সাজানোর ইঙ্গিত।

বিশ্ববাজার এখন কিছুটা দিশাহীন। যুক্তরাষ্ট্রের শেয়ার সূচকগুলো মিশ্র প্রবণতা দেখাচ্ছে, এনভিডিয়ার ভালো আয়ের প্রতিবেদনের কারণে প্রযুক্তি খাত ঠিকঠাক টিকে আছে, কিন্তু বৃহত্তর বাজার এখনও চাপে। ডলার কিছুটা মজবুত হচ্ছে, স্বর্ণের দাম উঠানামা করছে, আর কঠোর মুদ্রানীতির আশঙ্কায় তেলের দাম নিচের দিকে যাচ্ছে।

মূল তথ্য এক নজরে

• যুক্তরাষ্ট্রের PCE মুদ্রাস্ফীতি বছরওয়ারি ৩.৩%, কোর মাসিক হিসাবে বেড়েছে ০.২%, যা বাজারের প্রত্যাশার চেয়ে বেশি
• ২০২৬ সালের অক্টোবরে ফেড সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনা ফিউচার মার্কেটে ধরা হচ্ছে ৫৭-৬২%
• যুক্তরাষ্ট্রের জিডিপি প্রবৃদ্ধি দ্বিতীয় প্রান্তিকে কমে দাঁড়িয়েছে ১.৫%
• ১০-বছরি ট্রেজারি ইল্ড ৪.৬৫-৪.৬৬% এর কাছাকাছি, যা প্রায় সব সম্পদ শ্রেণির ওপর চাপ তৈরি করছে
• ডলার কিছুটা মজবুত হচ্ছে, ফলে ডলার-ধারীদের জন্য থাই বাহতসহ উদীয়মান বাজারের মুদ্রায় কেনাকাটা তুলনামূলক সস্তা হয়ে যাচ্ছে
• ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংক (ECB) এবং ব্যাংক অফ কোরিয়া উভয়েই ইঙ্গিত দিচ্ছে যে উচ্চ সুদের হার আরও দীর্ঘ সময় বহাল থাকবে

কেন যুক্তরাষ্ট্রের মুদ্রাস্ফীতি আবার বাড়ছে?

ফেডের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ মুদ্রাস্ফীতি নির্দেশক কোর PCE সূচক বছরওয়ারি ৩.৩% বেড়েছে। সেবা খাতে চড়া দাম আর শ্রমবাজার এখনও তুলনামূলক টানটান থাকার কারণে মুদ্রাস্ফীতি ফেডের ২% লক্ষ্যমাত্রার তুলনায় বেশ ওপরে রয়ে গেছে।

কয়েকটি বিষয় একসঙ্গে ঘটছে, যা পরিস্থিতিকে জটিল করে তুলেছে:

• ফেড এখনও কঠোর মনোভাবে। প্রতি মাসে ধারাবাহিক ০.২% এবং বছরে ৩.৩% কোর PCE বৃদ্ধি নমনীয় নীতির জন্য খুব কম জায়গা রাখে। 'উচ্চ হার, দীর্ঘ সময়' পরিস্থিতিই এখন মূল ধরে নেওয়া হচ্ছে।
• যুক্তরাষ্ট্রের প্রবৃদ্ধি ধীর হয়ে আসছে। ২০২৬ সালের দ্বিতীয় প্রান্তিকে জিডিপি প্রবৃদ্ধি নেমে এসেছে মাত্র ১.৫%-এ। ধীর প্রবৃদ্ধি আর আঠালো মুদ্রাস্ফীতির এই জোড় অস্বস্তিকর, কারণ এটা স্ট্যাগফ্লেশনের মতো পরিস্থিতির আভাস দেয়।
• সুদের হার কঠোর করার হাওয়া বিশ্বব্যাপী। ECB উচ্চ হার বজায় রাখার সংকেত দিয়েছে, ব্যাংক অফ কোরিয়া নিজের কঠোর নীতি চক্র চালিয়ে যাচ্ছে। ব্যতিক্রম চীন, যেখানে ডিফ্লেশনারি চাপ কিছুটা কমছে যদিও অভ্যন্তরীণ চাহিদা এখনও দুর্বল।
• ডলার এগিয়ে যাচ্ছে। সুদের হার বাড়ার প্রত্যাশায় ডলার সূচক ওপরের দিকে, যা থাই বাহতে টাকা রূপান্তরকারী বিনিয়োগকারীদের জন্য বিনিময় হার আরও অনুকূল করে তুলছে।
• তেলের দামে চাপ। কঠোর মুদ্রানীতি ও সার্বিক অনিশ্চয়তার কারণে তেলের দাম কমছে, যা থাইল্যান্ডের মতো তেল আমদানিকারক দেশগুলোতে পরোক্ষভাবে মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে সাহায্য করছে।
• স্বর্ণ এখনও অস্থির। সাম্প্রতিক পতনের পর ধাতুটি কিছুটা ঘুরে দাঁড়িয়েছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা ডলারের শক্তি বনাম ট্রেজারি ইল্ডের হিসাব-নিকাশ করছেন, তারা এখনও নিরাপদ আশ্রয়ের খোঁজে আছেন।

একটি সতর্কতার সুরও আছে: ২০২৬ সালের আগস্টের কোর CPI ডেটা প্রকৃতপক্ষে প্রত্যাশার চেয়ে নরম এসেছে, যা পরপর দুইবার বন্ড-বাজার সমাবেশে ইন্ধন দিয়েছে এবং তেলের দাম বাড়লেও ট্রেজারি ইল্ড কমিয়েছে। এটা মনে করিয়ে দেয় যে মুদ্রাস্ফীতির চিত্র সরলরেখায় চলছে না, সপ্তাহে সপ্তাহে বদলাচ্ছে।

এশিয়ার সম্পত্তি বাজারে যুক্তরাষ্ট্রের উচ্চ সুদের হারের প্রভাব কী?

দামি ডলার সাধারণত পুঁজিকে উদীয়মান বাজার থেকে সরিয়ে যুক্তরাষ্ট্রের ট্রেজারিতে ফিরিয়ে নেয়। কিন্তু যারা ডলারে আয় করেন বা ডলার-নির্ভর সঞ্চয় রাখেন, তাদের জন্য শক্তিশালী ডলার এশিয়ার সম্পত্তিকে তুলনামূলকভাবে সস্তা করে তোলে। থাই বাহতের বিপরীতে ডলার কিছুটা মজবুত হওয়ায়, ডলার থেকে বাহতে রূপান্তরকারী ক্রেতারা প্রতি ডলারে বেশি বাহত পাচ্ছেন, যা থাইল্যান্ডে সম্পত্তি কেনার কার্যকর খরচ কিছুটা কমিয়ে দিচ্ছে।

এই পরিস্থিতিতে কি স্বর্ণ এখনও ভালো হেজ?

স্বর্ণ এখনও উঠানামা করছে। সাম্প্রতিক পতন থেকে এটি কিছুটা ঘুরে দাঁড়িয়েছে, কিন্তু ট্রেজারি ইল্ড ৪.৬৫%-এর কাছাকাছি থাকায় বন্ড এখনও কঠিন প্রতিদ্বন্দ্বী। স্থিতিশীল আইনি কাঠামো থাকা দেশে সরাসরি সম্পত্তি (রিয়েল এস্টেট) মূলধন সুরক্ষার একটি বিকল্প পথ হতে পারে।

যুক্তরাষ্ট্রের ১.৫% জিডিপি ধীরগতির প্রভাব কি থাইল্যান্ডে পড়বে?

বিশ্বের সবচেয়ে বড় অর্থনীতির প্রবৃদ্ধি ধীর হলে বৈশ্বিক চাহিদাও কমে। থাইল্যান্ডসহ দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার বাজারগুলোতে, তবে অভ্যন্তরীণ পর্যটন প্রবাহ এবং আঞ্চলিক বাণিজ্য এই টানকে আংশিকভাবে সামলে নেয়।

এই পরিস্থিতিতে সবচেয়ে ভরসাযোগ্য সম্পদ শ্রেণি কোনটি?

সুদের হার ৪.৫%-এর বেশি থাকায় বন্ড শেয়ারবাজারের সঙ্গে জোরালো প্রতিযোগিতা করছে। এমন প্রেক্ষাপটে রিসোর্ট বাজারের সম্পত্তি, যেখানে ভাড়া থেকে বার্ষিক ৬-৮% রিটার্নের সম্ভাবনা থাকে, আকর্ষণীয় থেকে যাচ্ছে, বিশেষ করে ডলার যখন মজবুত অবস্থানে আছে তখন কেনাকাটা করলে।

উন্নত অর্থনীতিগুলোতে চড়া সুদের এই সময়টা কিছুটা স্ববিরোধীভাবেই ফুকেটে সম্পত্তি খোঁজা ক্রেতাদের জন্য একটা সুযোগের জানালা খুলে দিচ্ছে। মজবুত ডলার প্রবেশের বাস্তব খরচ কমায়, আর স্থির পর্যটন চাহিদা থাই বাজারে ভাড়ার রিটার্নকে ধরে রাখতে সাহায্য করে। যারা ফুকেট ঘুরে দেখার পরিকল্পনা করছেন, বর্তমান লো-সিজন ফ্লাইট বুক করে সরাসরি সম্পত্তি দেখার জন্য বাস্তবিক সময়। থাইল্যান্ড সম্পত্তি দল এই ধরনের বাজার পরিবর্তনের সময়েও সঠিক তথ্যের ভিত্তিতে সিদ্ধান্ত নিতে সহায়তা করতে প্রস্তুত।

সূত্র: Kalinka Thailand